第二十一章 投资率的波动

    资本积累归根到底是有关方面在一连串的短期局面下做出的许多投资决定的结果，因为，一个经济每天都有它当天所特有的生产设备的某种情况，都有一种以过去经验为根据的某种预期状态，以及对当前的种种趋势的判断。在卖方市场的短时期中，当前的经验指出有更多的生产能力可以有力地加以使用，这大概会造成投资于更新和扩充设备的决定。投资部门中高的就业水平意味着消费部门中高的准租金。 注140 这样，高的利润使利润可以提高。相反地，在买方市场里，有多余的生产能力，投资就受到阻碍。低利润使利润可以降低。

    投资和利润之间这种双重的相互影响，是资本主义经营方式的最麻烦的特征，从那些必须用这种方式来经营的企业家以及那些必须说明这种经营方式的经济学家的观点来说，都是如此。

    市面突然兴旺

    在我们研究长时期的资本积累的过程中，我们会碰到许多投资加快的局面，例如当新发明使得种种新事物以意想不到的速度出现的时候。让我们来考虑整个经济对这种局面是怎样反应的。投资部门中就业增加，已使消费部门的需求有所增加（相对于生产设备能力而言）。这导致卖方市场的形成；或者，如果在以前的短期局面中曾有过一种买方市场，则现在买方的优势减弱了。

    在卖方市场预期会继续存在下去的局面下，已经在经营的企业家都急于要扩充生产能力，以便能够取得较高的销货额，而无须提高边际成本。那些正在开始事业的人，发现时机有利于进入市场，无须担心场内人采取防御性的削价（这些场内人的生产设备能力已经充分使用）。因此，卖方市场会继续存在一个时期的前景会刺激净投资。即便惨痛的经验已告知企业家们卖方市场决不会持久，然而竞争逼得他们进行投资，因为，在一些机灵的企业家预期会接着发生的反应中，那些装置了新设备（连同最新的改进）的人其生产费用将比那些没有装置新设备的人低，且比较经得起未来的买方市场的压力。因此，连这种精明的企业家也不得不投资，尽管他们对于有这样做的必要，也许感到遗憾。 注141

    如果起初是买方市场占优势，那么，这种优势现在已经减弱了，而企业家已开始更换设备来维持生产能力，这一部分生产能力，如果需求没有增加，一定会任其荒废。

    在无论哪一种情况下，投资方面初步的增加会引起进一步的增加。一个集团的企业家的投资支出增加了，总会改善其他企业家的境况，因此，在某种限度以内，投资率每次增高总会促进更进一步的增高。

    投资率的最高限度可以因为对资本财货的需求停止扩增而达到。投资决定从一个集团传布到另一个集团的过程需要时日，在这期间生产设备能力的现有量在增加。经过一段时期以后（从投资率开始增长时算起），也许这一个月和上一个月比较起来，投资部门里就业增加的比例不会超过已经使用的生产能力增加的比例（酌量扣除新设备装置以后在制品的增多）。于是卖方市场的优势停止加强，再经过一个月（有更多的生产设备能力投入使用）这种优势就开始减弱。

    另一方面，资本财货的需求扩大的限度，在可能的出产率没有达到限度以前，也许不能发生作用。

    在特定的劳动队伍下，可能的投资率的上限是由通货膨胀的限度规定的。 注142 可是在经济正常运行的状态下（有别于战时、重整军备等而言），这种限度通常是达不到的（虽然经济也许会深入到限度的边缘），因为，在它前面还存在着另一种限度，这一限度是专门生产设备的工业的设备能力所规定的。当生产基本资本财货的工业（钢铁、造船等工业）的生产能力的限度已经达到时， 注143 投资部门里的就业暂时不能再有任何增加。投资工业本身正在经历着一种卖方市场，而继续进行着的投资一部分是在它们自己的生产能力方面（虽然我们在下文中即将看到，它们在卖方市场的影响下，不如消费部门里那些工业那样容易扩充）。当它们的扩大的生产能力可供使用时，投资率的进一步增加就可能发生。可是这个阶段达到的时候，投资部门里的卖方市场已经衰弱或消失，投资于设备来生产设备的活动就会减少。

    因此，（除了由于极难得的侥幸而外）经济组织不可能平稳地达到和新局面相适合的那种较高的投资率。要使自己适应于投资率上的一定程度的增长，就需要有一种更高的投资率，而这种投资率是不能维持下去的。

    投资部门里有一种最高限度的就业水平，这种水平在某一阶段可以达到。到这一点为止，就业量一直在增长，稳步地或者一阵阵地突然增长。过了这一点，就业量停止增长，投资暂时按其最高限度的水平进行。

    经济暂时稳定在短期平衡的状态中，保持着最高限度的投资率。可是消费部门里的生产能力随着新设备的投入使用而在不断地增长。因此，卖方市场起初停止加强，然后转弱。结果购买生产设备的新订单赶不上旧订单完成交货的速度，投资部门里的就业就降到最高限度以下。于是商品的需求就减少，生产能力过剩的情况就出现。

    市面突然兴旺（不同于黄金时代的积累）的主要特征是它建立在一种矛盾的基础上。投资在它本身造成的卖方市场的影响下进行。除了那种由于引起市面突然兴旺的任何原因（比方说，一种意料不到的新发明）而发生的投资以外，总有一种完全由于投资所引起的高水平的需求（相对于生产能力而言）而产生的额外投资。只要投资率（因此，商品的需求）继续逐月地增长，和当时生产能力的增加成比例，卖方市场就可能继续下去；既然当越来越多的设备制造完成，生产能力不断增长时，投资率的增长不能无限制地继续下去，卖方市场就不能继续下去。卖方市场所引起的投资，由于使卖方市场趋于消失，而正在锯断自己所栖息的树枝。

    每次市场突然兴旺有它自己的历史，决定于引起兴旺的原因、以前的局面、兴旺持续时期中发生的一些长期变化（例如人口的增长和技术的进步）的范围和特性，可是我们可以讨论一种典型的市场突然兴旺的某些一般的特征。

    投资的发展过程

    设备 我们现在研究的这种市场突然兴旺，可能是由企业家对设备投资的扩充所做出的决定所引起的。某些计划已开始实行，而用在这些计划上的就业量在它们的孕育时期继续存在。同时，兴旺的发展使得新计划又开始；投资部门中的就业更有进一步的增加。到了生产设备能力不能应付自如时，交货日期被延长了，投资计划必须排队等候执行。当市场兴旺达到高峰时，专门生产设备的工业得依次供应那些排队的计划，一批设备完成时就开始行动为新计划提供设备。正因为这种缘故，所以高水平的短期平衡能够维持一个很长的时期。如果生产能力扩充（由于完成了制造生产设备的工厂的投资计划）而投资计划的排队情况仍然存在，投资率就会提高，就业就会进一步增加，并达到一种新的高水平的平衡。然而，这种类型的投资往往需要很长的孕育时期，结果在一阵兴旺还没有过去以前，新的生产能力可能还没有准备好，不能提供使用。

    当新计划不再以比旧计划完成的速度更快的速度增添排队等候的行列时，市场的兴旺就过了高峰；当排列等候的队伍已全被吸收，新计划的开始已赶不上早的计划的完成时，转向下坡的趋势就出现了。

    存货 就业方面最初的增加会在一星期内就引起商品购买的增多（由于工人用掉他们的工资），起先这会引起制成品存货的减少。后来，这些存货得到补充，并且还增加了存货，使存底提高到相当于现时较高的销售率的水平。这意味着额外的就业。到了存底已经赶上需要的时候，就业就降低到和现时销货额相应的水平；正由于这个原因，现时的销货额会下降到一个较低的水平。用现有的生产能力生产出来的商品的生产时期，和设备的孕育时期相对地来说，是比较短的。因此，由于除了设备投资的波动而外，还有存货一时增多一时减少的情况，就业方面大概会有一连串的小波澜。

    在制品 存货最初的减少一经发生，人们马上开始生产货品来加以补充。就大多数商品来说，生产期比一个星期长得多（在这段时期中先做工作后付工资），因此当更多的工资被用掉的时候，存货就更进一步减少，直到新生产的商品完成生产程序，开始出现来补充那些正在被卖给新就业的工人的商品。这些存货日后也必须补充，这更进一步助长投资方面的波动。

    第一批设备（市场开始兴旺时原有设备以外的新添设备）一经准备好，使用这批设备的工人的就业马上开始；而且，准备在制品的生产补给线所需要的人工和原料，也需要一周以上的时间，只要设备生产方面的就业还没有减少，这就会更进一步提高就业的总量，并从而增加商品的需求。

    这三种类型的投资结合在一起，在就业的动态方面就会产生错综复杂的时间模型；每一次的市场突然兴旺，都按照当时的技术和市场情况，而有它自己的详细的模型，同时在大体上符合典型的基本条件。

    错综复杂的影响

    市场的突然兴旺，会降低实际工资率的水平（虽然不降低工人的总消费）。因此可以说在兴旺期中进行的投资都用于机械化程度较差的那些技术，另一方面，在市场暴跌中所进行的任何补充更换都适合于较高的机械化水平。 注144 然而，这种影响是否会起作用，似乎很有疑问；市场暴涨时就业量较高，市场暴跌时就业量较低，而招雇劳动的难易似乎是一种更重要的影响，比实际工资水平更能影响技术的选择。机械化程度的改变，必须认为是一种长期的现象。它发生作用是通过在一次又一次突然兴旺中劳动的相对稀少或过剩，而不是作为对就业的短期增加中发生的实际工资变动的一种反应。

    物价和就业

    市场突然兴旺期中商品价格的发展趋势，由于在此期中货币工资趋向上涨，而更加复杂。让我们首先假设货币工资率不变，来考虑物价的动态。物价的变动在两个极端之间：不变的商品产量和不变的商品价格。

    为了说明第一个极端，让我们假设消费部门的生产能力没有弹性，每周有一定的商品产量，不能超过，并且在市场的兴旺未开始以前产量已经是这样；投资部门里的就业，在已经定购的第一批生产设备的孕育期中，达到最高限度，以致一到这批生产设备造好可以使用的时候，卖方市场就突然终止。因此消费品的产量，从而实际工资的总量，在整个兴旺期中始终不变。消费部门里的就业并没有增加；价格上涨了而每工时实际工资率却随着总就业量的增长而比例地下降，总就业量的增长只在投资部门里发生。 注145

    在另一极端，假设消费部门里起初有大量未使用的生产能力。在兴旺未开始以前，商品价格是由各个市场里企业家之间秘密的或者公开的协议维持在当时的主观正常价格的水平上，且在需求扩增时没有提高。因此实际工资率在兴旺期中始终不变，而实际工资总额则随就业量的增长而成比例地增加。既然消费部门里每一工人赚得的准租... -->>
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