附录Ⅶ 关于通货再膨胀和稳定的 其他计划

    让承兑汇票的使用变成一种普遍现象

    西屋电工制造公司（Westinghouse Electric and Manufacturing Company）董事会主席安德鲁·W.罗伯特森（Andrew W. Robertson）先生建议，不管在任何地方，只要有可能，我们就应该以90天承兑汇票（与我们做交易的人向我们开具的）来支付我们的账单。这些汇票在一定程度上所起的作用就好像额外增加了交换媒介；如果这一建议能够得到广泛采纳的话，物价水平将会得到显著提升。

    给生产者的补贴

    马尔科姆·罗蒂上校曾经提出过一项对生产者提供补贴的计划。我们知道，有些项目是政府需要企业去承担的，但企业经常不愿介入，因为承担这样的项目企业需要从银行借入大笔资金，而政府此时为激励企业就需要为敢于这样做的企业提供一定的补贴————企业家要通过竞标的方式来获得这种政府优惠。

    给零售商的补贴

    零售商补贴计划是由J.B.布鲁厄姆（J.B.Brougham）和E.F.哈维（E.F.Harvery）提出的。根据这一计划，政府应该对于零售商每天存入银行的存款提供一定比例的补贴，从而使得零售商可以给他们的顾客一些折扣。短期来看，这些折扣会降低零售价格，但最终整体的物价水平将会由于支出的增加（即货币流通量的增加）而提高。

    给零售商顾客的贷款

    一项名为“蒙大拿州大瀑布城”（The Great Falls, Montana, Plan）的计划正在实际运作过程中。该计划是由大瀑布城信用交易所（Great Falls Credit Exchange）的主管拜伦·德福雷斯特（Byron De Forest）所提出的。根据它的执行情况来看，它其实就是一项向社会地位低下又比较困窘的买家提供贷款的计划。几乎所有工作稳定的人最终都还清了贷款。这些发放给他们的无担保贷款同大多数其他贷款一样安全，前提是这些人有健康的身体且有工作。这一计划使得商店的店主们可以通过背书其顾客所开具的票据来筹集资金。德福雷斯特先生是这样表述他的这一提议的：

    “我们建议国会成立一家‘融资公司’，按照全美各地的征信机构的征信记录，将几十亿美元的款项贷给那些值得信赖的人，这些贷款可以以分期还款的形式偿还，还款期限可根据需要调整，年利率不超过6%，除了债权人的背书外没有任何担保。这一计划将立刻将几十亿美元的资金释放到交易渠道中去。”

    印花货币计划

    自从1929年以来，差不多有100亿美元的存款货币已经蒸发掉了。而余下的这些存款货币其流通速度只有1929年时的40%。之所以存款货币的下降速度会这么快，一个主要原因就在于商人们在借款时畏首畏尾。如果他们确信会有大量买家的话，他们就愿意借款。如果可以设计一项计划，通过该计划的实施可以让购买行为首先发生的话，那么商业借款行为就会接踵而至。

    为了刺激购买行为，有人提出了一个设计巧妙的计划，但我无法确定是由谁提出的， 注99 我们下面就将介绍该计划的一个变体。让政府印几十亿特殊的美元钞票，这些钞票的背面都被分割成12个部分，每个部分有1美分的印花税票那么大，每个部分都标注上日期，这些日期分别是连续的12个月的第一天。给每个公民（或每个登记注册的选民，或者以其他被认为比较公平、不会出现欺诈或重复领取的方式选出的人）分发100张这样的美元。这一“礼物”其实是取之于我们所有人而用之于我们所有人（因此根本就不算什么礼物），目的就是为了增加货币流通，提高物价水平。每一美元钞票都是法偿货币，只要它上面有直到它被赎回的那个月为止以前所有各月的印花。任何人都不可以在其面值的水平上拒收它，因为它是一种法偿货币；也没有哪个持有这种货币的人愿意把它保存在手头超过一个月，因为那样的话他们就得为其再交一次印花税，因此也就更别说有人会愿意把它囤积起来了。在许多时候，一张这样的美元钞票一个月内要流通好几次，因为每个使用它的人都想省去一美分的印花税，直到新的月份的第一天到来。据估计，这样的一张美元一年内平均流通次数可达12次以上。这一计划其实就是对囤积行为征收印花税，这既增加了货币的数量，也提高了货币的流通速度。

    当12个用于印花的空间都已经满了之后，这种美元钞票将被政府赎回，赎回方式由政府决定，既可以以另外一张同样的印花美元也可以用一张普通的美元来取而代之。如果这样的印花美元经过不断地赎回可以在市场上流通9年（108个月）的话，那么到那时用于赎回的资金其实就可以看作是由公众向政府提供的了，因为公众支付了108美分的印花税————这比一美元还多出了8美分。

    如果有4,000万人口收到了这100张印花美元，政府就相当于总共多得到了3.2亿美元（8美元×4,000万）的财政收入。

    这一独特的计划使得每一位消费者，包括失业者立即拥有了一定购买力。实际操作中，必要时可以将受惠人群限定为失业者，而最初的“礼物”在数额上可以有所提高，比如说向800万失业者每人派发500美元，这样的话总共发行的印花美元数量还是一样的。这可以立竿见影地解决两个问题：紧迫的失业救济和通货再膨胀。

    这些新的美元钞票将成为现有流通媒介的一个增量。而且，它们的流通速度要比货币正常情况下的流通速度更快。 注100

    最终，只要其所产生的提高物价水平的效果被明显地感受到，且人们事先并没有预料到会产生这种效果，那么囤积其他货币的行为就会停止，所有货币，包括存款货币，都会加快流通速度。简而言之，新货币会通过提供新的购买力，并惩罚任何延迟消费掉它们的行为的方式，来促使经济运转起来。

    其他的流通媒介将会出现轻微的萎缩，因为公众需要拿出一部分钱来购买印花税票。但这笔钱仅仅相当于每月新增加的货币的1%。即使政府将公众为购买印花税票所上缴的全部金额在这108个月内都闲置不用，新增的美元钞票的数额也总是比上缴给政府的金额多（最后8个月除外）。货币净增量9年内平均可达大约20亿美元，差不多为总的新发行金额的一半。但据推测，政府不会把公众上缴的所有用于支付印花税票的钱全部闲置不用。 注101

    这一计划的一个优势在于它并没有对黄金储备造成压力。它也不会让财政部感到措手不及，更不是像奖金法案这样特别的法规（除非是作为失业救济）。尽管这一计划如果被用于（尤其是）失业救济，就可能被称作是一种救济行为，但它至少是一种没有成本的救济行为。事实上，如同免除政府间债务可能会使美国的纳税人变得更为富有，而不是变得更加贫穷一样，它也会通过对货币病发动攻击，而使我们其他人变得更加富有。只要人们意识到了修正已经崩溃的价格结构的极度重要性，这些看似矛盾的结论就不会让人感到惊讶。

    我们也没必要担心，给失业人员派发这样的礼物会鼓励人们失业，因为除非再出现一次经济萧条，否则就不会再有这样派发的机会。当然，没有哪个失业者会为了再享受一次500美元的待遇而情愿依旧保持失业状态。在此期间，非自愿失业将会随着经济的复苏而消失。

    尽管有这么多论据支持印花美元计划，但如果这种向失业者或所有人派发礼物的行为还是遭到反对的话，读者也要知道，印花美元还可以以其他几种方式投入到流通中。

    如果我们把印花美元看作是政府向公众发放的一笔贷款，每月按贷款额的1%还款的话，那么这种看似奇怪的计划就会显得不那么奇怪。就好像埃夫里曼先生（Mr. Everyman） 注102 打算以可靠的抵押品为担保从复兴金融公司贷款一样，他同意以分期付款的形式通过印花税票来偿还这笔钱。

    在这些交易中，没有人有任何理由抱怨。政府拥有充足的担保，也就是说，偿还是确定的。借款人（最初得到这一礼物的人）得到了在他看来是对其个人的一件礼物，他似乎可以把大部分的偿还责任转移给其他人————尽管毫无疑问当他收到这些美元的时候，他会被要求提供印花。所有贴印花的人所得到的好处都会大于坏处，因为这一计划会迅速带来经济的好转。每个贴印花的人都会觉得他所支付这笔印花税或消费税简直微乎其微，就像现在人们支付支票的印花税时所感受到的一样。（从1898年开始，以支票提现的人需要自行贴印花。）

    当然，这一计划有许多管理上的细节需要安排。如果某人用这种印花美元的一美元来购买价值不到一美元的商品，那么要求他付给另外一方一美分以支付下次的印花税票（这样，另一方就不必承担多于他所应承担的1%的税负），就可能会省去很多争吵。

    这一计划也可以作为一项私人的应急之策被用于实际操作中，个人、企业、银行、清算所、市政当局都可实施这一计划，只要联邦政府不提出反对意见————清算所券（Clearing House certificates）目前就已经开始流通了。甚至我们都不需要一部补偿货币法的帮助。这一计划的实施完全采取自愿的方式，与此计划大体上相同的一个计划已经在德国局部地区实施了。 注103 当然，这一计划还是更适合处于政府的控制之下，这样才能实现预定的通货再膨胀。

    图14 除了作为对抗萧条、阻止货币囤积行为和启动通货再膨胀的一个应急之策以外，该计划还可以通过改变印花的时间间隔、投入到流通中的印花美元的数量，或者使两者全都改变，来充当一个永久的经济稳定工具。当然，政府也可以发行这种钞票来支付它本身的一些花销或者购买债券。（实际上，最初发行这种钞票时可能就是出于此目的而并非是作为一种礼物来派发的。）

    为了使这种钞票能更好地发挥作用，我们可以根据需要对其数量进行调控。这种调控当然应该受到法律的限制，需要参照某一指数来进行，并且只能出于稳定经济的目的。

    黄金休战计划

    我的指数研究院（Index Number Institute）的欧洲分支机构的院长赫尔曼·沙伊伯勒（Hermann Scheibler）博士提出了一项计划。国际劳工组织1932年4月29日的一份决议声明道：

    “为此，大会要求国际联盟尽早将黄金休战提议提交给其相关权力机构进行表决。”国际联盟的经济委员会已经对此进行了讨论。

    用沙伊伯勒博士的话来说，这一计划的要点是：

    “几个重要的缔约国彼此保证各自拥有当前的黄金份额不变。”

    “为了使相互之间的保证切实有效，各缔约国每月或每季度要向一个国际清算办公室报告它们所拥有的黄金的流动情况。在结算日前的这段时期内从国外流入的黄金多于向国外支付的黄金的那些国家，须将超出部分的黄金移交给该国际清算办公室，作为向其提供的一项带有指定偿债基金支付条款的长期计息贷款，其中利率和偿债基金都会事先确定下来。而清算委员会接下来将会把这些结余的黄金转交给那些在这段时期内出现黄金赤字的缔约国。简而言之，在每个结算日，各缔约国所持有的黄金数量会回到其原先的水平上。”

    在一些黄金短缺的国家里，黄金撤出流通领域正在使银行业和商业陷入瘫痪之中，而这一计划基本上化解了人们对于黄金撤出流通领域的担心。

    更多的一些措施

    在经济萧条时期可以采用的其他“通货再膨胀”性质的应对之策包括：

    同一战时期一样，可以实施黄金禁运。这将极大地提高能够保持黄金平价的货币的数量，从而有助于避免丧失黄金平价并因此完全脱离金本位制。

    全国性银行可以被授权以政府债券为基础发行银行券。 注104

    就像《联邦储备法》通过之前那样，清算所券可以被用作紧急货币（emergency currency）。

    关于白银和黄金

    世界各国之所以主要采用金本位制，是因为金本位制有着悠久的声望，同时也是因为黄金是最为便利的国际结算媒介。那种认为黄金本身在价值上具有稳定性的想法是没有根据的；1932年（笔者写作本书之时），我们看到有如此多的国家都在脱离金本位制，其中一些国家还在寻求某些更为稳定的东西来取代黄金，由此可以想见，金本位制被各国普遍放弃或调整的可能性非常高。我们在上文中已经对其中的一种调整方式（“美元补偿”计划）进行了介绍。

    另外一种调整方式则主要涉及白银地位的恢复，从而使白银和黄金一同发挥功效，以拓宽我们信贷结构的基础。

    1926年，英格兰在印度废止了白银的通货地位，这引发了白银价格相对于黄金价格的大幅滑落，同时也造成了白银购买力的下降。中国这个目前仅存的银本位制国家，其商品价格水平的上涨很好地说明了这一点。我们在正文中提到，金本位制国家出现的物价水平的下降已经对其商业和出口构成了伤害，而与此相对，银本位制国家出现的这种物价水平的上涨对其商业和出口则起到了促进作用。

    恢复白银的地位将帮助金本位制国家扭转其相对于银本位制国家的这种不利地位。为此，美国值得拿出时间来实现白银价格相对于黄金价格的上涨。但这样做最主要的好处可能是我们刚刚所提到的，即拓宽我们的货币基础。有多种方式可以让我们达到这一目的。白银可以再一次成为法定的银行储备。这正是拓宽我们的信贷结构基础的目标。显然，目前（1932年）并没有充足的黄金来可靠地维持经济萧条前的物价水平。即使现在有足够数量的黄金，若干年以后，这种数量充足的情况也难以为继。这将意味着我们只能面对一种两难选择：要么任由物价水平下降，并对其给债务人造成的困窘状况坐视不管；要么让物价重返原来的水平，从而再次承受物价水平可能崩溃的风险。

    无论如何，使白银重新成为银行储备的一种选择，都会有助于将物价水平更加可靠、持久地维持在适当的水平上。恢复白银的地位有诸多方式。其中一种方式就是采用金银复本位制（bime-tallism）。但这种方式的效果不是太令人满意，因为它本身有着很高的不确定性。 注105 复本位制迟早会转化为其中一种贵金属的单本位制。

    还有一种方式是混合本位制（symmetallism）。但这种方式即使在政治上可行，也会要求立即脱离金本位制。尽管从理论上来讲这种方式非常可取，但实际应用起来却充满着诸多复杂的问题，例如包括“黄金条款”在内的一些合同如何处理（尽管我们已经指出，可以通过征税的方式而在实际意义上将这些条款废除掉）。

    在我看来最好的一项计划是由小詹姆斯·H.兰德（James H.Rand Jr.）所提出的。他建议我们（能和其他国家一道就更好）像《谢尔曼法案》规定的那样以市场价格买入白银，手握这些白银，我们可以发行或随时准备发行新的金银币。这种金银币的1美元中包含40美分的黄金（兰德先生称其为40%的黄金储备），其白银的含量相当于我们当前流通的银元（silver dollar）中的白银含量。这些新的美元同银元一样，将成为完全法偿货币。而代表这些金银币（或金银条）的券证也将会发行（与银券多少有些类似）。

    政府购买白银的数量不是没有限制的，一旦这种金银元真正值1美元，也就是说，其中所含的白银达到60... -->>
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